文/張劍波(上海社會科學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)研究所)

　　2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》(以下簡稱《總體方案》)等若干重大改革方案。中國證監(jiān)會、深圳證券交易所(以下簡稱深交所)分別進(jìn)行了官方解讀。各大官方媒體和網(wǎng)絡(luò)空間迅即從不同角度進(jìn)行了解讀。為貫徹落實(shí)《總體方案》，中國證監(jiān)會就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》等4部規(guī)章向社會公開征求意見。深交所發(fā)布實(shí)施1項規(guī)則，就8項主要規(guī)則公開征求意見，涉及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、證券交易、持續(xù)監(jiān)管等方面。繼科創(chuàng)板之后，創(chuàng)業(yè)板依據(jù)于2020年3月1日正式實(shí)施的新版《證券法》，正式成為A股第二個實(shí)施注冊制的板塊。本文全面歸納梳理創(chuàng)業(yè)板發(fā)展改革歷程，并對試點(diǎn)注冊制對“雙創(chuàng)”的意義進(jìn)行解讀。

　　一、創(chuàng)業(yè)板發(fā)展簡要?dú)v程

　　2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板在深交所開市。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(基值1000點(diǎn))則伴隨金融危機(jī)后中國金融杠桿擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)大潮一路曲折向上，在2015年6月股市“牛頂”達(dá)到了4096.37點(diǎn)，隨后泡沫破裂，一路下滑到2018年10月的1184.91點(diǎn)，再于2020年2月和4月分別收于2000點(diǎn)上方，近日突破2600點(diǎn)。

　　(一)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展概況

　　在十年半的時期中，創(chuàng)業(yè)板在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)、支持“雙創(chuàng)”企業(yè)群體、加速新舊動能轉(zhuǎn)換、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮了日益重要的作用?，F(xiàn)正與科創(chuàng)板一起成為新時代推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動和轉(zhuǎn)型升級的資本引擎。

　　根據(jù)東方財富網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2020年4月30日，創(chuàng)業(yè)板合計上市809家、退市2家，尚余807家(其中有3家暫停上市，依據(jù)新的《證券法》和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革的制度，將會直接退市)，其逐年末留存上市企業(yè)數(shù)，從第一年底的36家增長到2019年底的794家，其中，2012年10月9日到2014年1月21日暫停創(chuàng)業(yè)板企業(yè)新上市(IPO)，故2012年末和2013年末留存數(shù)一樣。按2020年4月27日收盤價計算，其總市值6.79萬億元。

　　(二)長三角、珠三角和京津冀最集中

　　創(chuàng)業(yè)板目前上市企業(yè)數(shù)量按按長江三角洲、京津冀、珠江三角洲分別計算。長三角、珠三角、京津冀分別占32.5%(三分之一弱)、23.5%(四分之一弱)和16.7%(六分之一)，三大板塊之和則高達(dá)72.7%。

　　(三)粵京蘇浙滬在省級行政區(qū)中最突出

　　創(chuàng)業(yè)板目前上市企業(yè)數(shù)量按省級行政區(qū)分布(以下簡稱省份)，涉及到29個省份。最多的10個省份依次是廣東、北京、江蘇、浙江、上海、山東、四川、福建、湖南、湖北，最少的省份寧夏、青海為零，接下來依次是西藏、貴州、廣西、甘肅、黑龍江、內(nèi)蒙古、山西、云南。位列前三的廣東、北京、江蘇創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)已經(jīng)占總上市企業(yè)數(shù)一半以上，達(dá)50.8%;前六位省份創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)則占72.4%，頭部現(xiàn)象明顯。

　　(四)城市中北京一馬當(dāng)先，深穗和長三角五城出挑

　　若按地級以上城市分析，涉及122個城市，涵蓋了約四成的地級以上城市。北京、深圳、上海、杭州、廣州、蘇州、成都、長沙、南京、無錫分列前10位。華北(京津冀)、東北、西北等“三北地區(qū)”只有北京一枝獨(dú)秀;長三角有滬杭蘇寧錫5個城市;珠三角是深穗“雙雄”;西南部是成都，中部是長沙，科教強(qiáng)、人口大省、雙創(chuàng)環(huán)境好的省會優(yōu)勢顯現(xiàn)。10城合計占比為57.6%，其中前8位城市之和已經(jīng)占比過半，達(dá)52.7%。前25位城市合計占比達(dá)76.6%，與“二八定理”大體相合。

　　(五)京深杭各有兩個以上的區(qū)進(jìn)入全國縣域前茅

　　再進(jìn)一步按縣域(縣、縣級市、地級以上城市的區(qū))細(xì)化分析，涉及約300個縣域(東莞不設(shè)區(qū)，只有鎮(zhèn)、高新區(qū)、經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū))，占縣域的約十分之一。北京市海淀區(qū)、深圳市南山區(qū)、北京市朝陽區(qū)、深圳市寶安區(qū)、深圳市福田區(qū)、杭州市濱江區(qū)、杭州市余杭區(qū)、廣州市天河區(qū)、珠海市香洲區(qū)、武漢市江夏區(qū)、長沙市岳麓區(qū)、成都市武侯區(qū)名列前12名，合計占比29.0%(近三成)。華北(京津冀)、東北、西北等“三北地區(qū)”合計有北京市海淀區(qū)和朝陽區(qū);珠三角有深圳市南山區(qū)、寶安區(qū)和福田區(qū)，廣州市天河區(qū)及珠海市香洲區(qū)，共5個區(qū)入圍前茅;長三角只有杭州市的濱江區(qū)和余杭區(qū);中部是武漢市江夏區(qū)和長沙市岳麓區(qū);西南部是成都市武侯區(qū)。這些小區(qū)域是中國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)集聚的“極化點(diǎn)”，可以判斷，其周邊的中小型企業(yè)基數(shù)龐大，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境較好。

　　二、注冊制改革簡要?dú)v程

　　創(chuàng)業(yè)板長期沿用在其之前先行開設(shè)的主板和中小板所使用的規(guī)則——核準(zhǔn)制。之后，金融界、法律界、科技界、學(xué)界等有關(guān)在創(chuàng)業(yè)板率先與國際接軌、試行注冊制的呼聲時有發(fā)生。

　　如前所述，為了呵護(hù)股市健康發(fā)展，2012年10月9日到2014年1月21日暫停創(chuàng)業(yè)板企業(yè)新上市。2018年6月25日到9月21日也暫時沒有新股上市。

　　為了維護(hù)股市秩序，2015年11月2日，大北農(nóng)退市，開啟創(chuàng)業(yè)板退市先河。2016年8月22日，欣泰電氣也因為欺詐原因，被勒令退市。

　　2019年1月23日，中央全面深化改革委員會通過“設(shè)立上海證券交易所科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案”。

　　2019年1月30日，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》。 2019年3月1日，證監(jiān)會正式發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(第153號令)。

　　2019年3月11日，中國證監(jiān)會副主席閻慶民接受采訪時指出，科創(chuàng)板推出后，會統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革。

　　2019年3月18日上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)正式開始接收科創(chuàng)板發(fā)行人的上市申請。

　　2019年6月13日，科創(chuàng)板在上交所開板，首開內(nèi)地證券市場實(shí)施注冊制先河，標(biāo)志著證券市場開啟了全新的探索。

　　2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開始交易。

　　2019年12月28日，十三屆全國人大常委會第十五次會議全體會議審議通過了《證券法(修訂草案)》，修訂后的《證券法》于2020年3月1日起施行。根據(jù)該法第九條，應(yīng)全面實(shí)行注冊制：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門注冊。未經(jīng)依法注冊，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實(shí)施步驟，由國務(wù)院規(guī)定。

　　2020年2月29日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》，明確在不同板塊和市場分步實(shí)施股票公開發(fā)行注冊制。

　　2020年3月1日，新《證券法》正式施行的當(dāng)日，深交所表示，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，充分借鑒科創(chuàng)板成功經(jīng)驗，推動制定在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制總體方案，研究完善發(fā)行上市、信息披露等制度，擴(kuò)大板塊包容性和覆蓋面。

　　2020年3月22日，證監(jiān)會副主席李超表示：針對創(chuàng)業(yè)板改革，會重點(diǎn)抓好注冊制這條主線，同時會在其他一些方面的基礎(chǔ)制度，包括發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)制度方面做出一些改革的安排;目前相關(guān)的工作正在有序推進(jìn)。

　　2020年4月17日，證監(jiān)會印發(fā)2020年度立法工作計劃，其中指出，做好創(chuàng)業(yè)板注冊制試點(diǎn)改革配套規(guī)則制定工作。

　　2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》。中國證監(jiān)會就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》草案和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》修訂草案向社會公開征求意見，并于6月12日正式發(fā)布，對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等主要制度做了規(guī)范和完善。深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法(2020年修訂)》并發(fā)布了修訂說明，發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則(征求意見稿)》《〈創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則(征求意見稿)〉起草說明》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則(征求意見稿)》《〈創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則(征求意見稿)〉起草說明》《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(征求意見稿)》《〈創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(征求意見稿)〉起草說明》《創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法(征求意見稿)》《〈創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法(征求意見稿)〉起草說明》《行業(yè)咨詢專家?guī)旃ぷ饕?guī)則(征求意見稿)》《〈行業(yè)咨詢專家?guī)旃ぷ饕?guī)則(征求意見稿)〉起草說明》《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定(征求意見稿)》《〈創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定(征求意見稿)〉起草說明》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂征求意見稿)》《〈創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂征求意見稿)〉修訂說明》《深圳證券交易所、中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定(征求意見稿)》《〈深圳證券交易所、中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定(征求意見稿)〉起草說明》，并面向社會公開征求意見，修改完善后于6月12日發(fā)布，同日發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板股票及存托憑證證券簡稱及標(biāo)識的通知》。

　　深交所還起草了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定(征求意見稿)》(簡稱《暫行規(guī)定》)，在向保薦機(jī)構(gòu)層面定向征求意見后于6月12日發(fā)布。

　　三、推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的作用和意義

　　黨的十六大報告指出：“放手讓一切勞動、知識、技術(shù)、管理和資本的活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流，以造福于人民?！?

　　創(chuàng)造社會財富的源泉包括勞動、知識、人才、創(chuàng)造、技術(shù)、管理和資本?？蒲惺菍⒔疱X轉(zhuǎn)換為知識的過程，而創(chuàng)新則是將知識轉(zhuǎn)換為金錢的過程。資本市場與創(chuàng)新的結(jié)合，極大地推動生產(chǎn)力的大發(fā)展。荷蘭早期資本市場，在百萬人口規(guī)模上成就了其殖民貿(mào)易的輝煌;英國資本市場在千萬人口規(guī)模上成就了大英“日不落”帝國的輝煌;美國資本市場，尤其是其后來的納斯達(dá)克，疊加石油美元和軍事霸權(quán)等，在上億人口規(guī)模上成就了科技、金融、文化、軍事全面稱霸的“當(dāng)代羅馬帝國”。中國資本市場的使命，是在十億人口規(guī)模上，助推中華民族偉大復(fù)興。創(chuàng)業(yè)板擔(dān)負(fù)了重要的使命。

　　創(chuàng)業(yè)板的定位主要是支持創(chuàng)業(yè)階段的高成長性中小企業(yè)上市。如前所述，啟動十年半來，在支持雙創(chuàng)企業(yè)群體、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型、加速新舊動能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮了日益重要的作用。但核準(zhǔn)制制約了上市步伐，退市、投資者保護(hù)等方面也有不少待完善之處。

　　推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，是深化資本市場改革、完善資本市場基礎(chǔ)制度、提升資本市場功能的重要安排。中央的意圖是著眼于打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度改革，堅持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，推動形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競爭格局。這也是新修訂的證券法于2020年3月1日正式實(shí)施奠定了法律基礎(chǔ)以后的一個具體實(shí)施步驟。

　　在新冠肺炎疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)時期，作為中小企業(yè)融資主要渠道之一的創(chuàng)業(yè)板，實(shí)施注冊制，有助于大幅緩解企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀，增大直接融資比例，疏通流動性，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;同時，也是推動全面注冊制改革進(jìn)程，“危”中尋“機(jī)”的關(guān)鍵契機(jī)。

　　四、推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的政策要點(diǎn)

　　總體上，此次創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革，堅持“一條主線，三個統(tǒng)籌”。

　　“一條主線”：是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制。

　　“三個統(tǒng)籌”：一是統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設(shè)，堅持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊的策略發(fā)展，形成各有側(cè)重、互相補(bǔ)充的適度競爭格局;二是統(tǒng)籌推進(jìn)注冊制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè)，實(shí)施一攬子改革措施，健全配套制度;三是統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量改革，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預(yù)期，平穩(wěn)實(shí)施改革。

　　具體要點(diǎn)如下：

　　1.《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)注冊辦法》總體借鑒了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的核心制度安排。充分吸收了科創(chuàng)板以信息披露為核心、精簡優(yōu)化發(fā)行條件、簡化透明化審核注冊程序、增加制度包容性、強(qiáng)化市場主體責(zé)任、加大對違法違規(guī)行為的處罰力度等做法。

　　2.創(chuàng)業(yè)板的定位適應(yīng)了發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢。主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

　　3.《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊辦法》主要制度安排有四點(diǎn)。一是精簡優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板再融資發(fā)行條件。二是嚴(yán)格落實(shí)以信息披露為核心的注冊制要求。三是優(yōu)化審核注冊程序，壓縮審核注冊期限，審核標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過程公開透明。四是顯著提升財務(wù)造假等違法違規(guī)成本，壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)等市場主體的責(zé)任，強(qiáng)化事前事中事后全鏈條監(jiān)管，加大處罰力度，增強(qiáng)監(jiān)管震懾力。

　　4.并購重組價格形成機(jī)制上給予更多彈性。調(diào)整發(fā)行股份的定價標(biāo)準(zhǔn)，在并購重組價格形成中給予創(chuàng)業(yè)板上市公司更多彈性。

　　5.對于特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市后有兩條監(jiān)管要求： 一是明確章程規(guī)定內(nèi)容，二是強(qiáng)化信息披露要求。

　　6.創(chuàng)業(yè)板將取消暫停上市和恢復(fù)上市，新增市值退市指標(biāo)。 在退市程序、標(biāo)準(zhǔn)及風(fēng)險警示機(jī)制等方面根據(jù)新版《證券法》進(jìn)行了優(yōu)化安排。

　　7.優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票(IPO)條件，制定更加多元包容的上市條件。一是適當(dāng)完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”或者“預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　8.區(qū)別要求已經(jīng)開戶創(chuàng)業(yè)板存量投資者和新開戶者。一是創(chuàng)業(yè)板存量投資者可以繼續(xù)參與交易。二是對新申請開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個人投資者，增設(shè)了前20個交易日帳戶平均市值10萬元和24個月交易經(jīng)驗的準(zhǔn)入條件。三是投資者可以通過紙面或電子方式簽署。

　　9.不符合準(zhǔn)入條件要求的投資者參與創(chuàng)業(yè)板投資另有渠道?？梢酝ㄟ^認(rèn)購公募基金等產(chǎn)品的方式參與創(chuàng)業(yè)板投資。

　　10.過渡期安排的通知：即日起停止接收首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請。但繼續(xù)接收創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資和并購重組申請。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制實(shí)施之日起，中國證監(jiān)會終止尚未經(jīng)發(fā)審委、并購重組委審核通過的創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組的審核，并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)深交所。

　　11.將制定負(fù)面清單。明確哪些企業(yè)不能赴創(chuàng)業(yè)板上市。

　　12.創(chuàng)業(yè)板股票競價漲跌幅將限制比例為20%。在新股上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制放寬至20%(存量企業(yè)將同步實(shí)施)。

　　13.新增股票特殊標(biāo)識。一是對未盈利、存在表決權(quán)差異、協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排的企業(yè)新增特殊標(biāo)識。二是對上市初期新股進(jìn)行標(biāo)識。

　　14.設(shè)置創(chuàng)業(yè)板單筆最高申報數(shù)量上限。限價申報單筆數(shù)量不超過10萬股，市價申報單筆數(shù)量不超過5萬股。同時，保留現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板每筆最低申報數(shù)量為100股的制度安排。

　　15.擴(kuò)大出借人范圍，豐富券源供給。

　　16.設(shè)立“創(chuàng)業(yè)板上市委員會”。

　　17.建立“行業(yè)咨詢專家?guī)臁薄?

　　18.大幅降低轉(zhuǎn)融券約定申報的費(fèi)率。

　　五、推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的前景展望

　　預(yù)計發(fā)布完證監(jiān)會有關(guān)部門規(guī)章和深交所有關(guān)規(guī)則，完善物理條件建設(shè)(交易系統(tǒng)軟件修改、測試、定型)，最快在三季度可以實(shí)現(xiàn)按注冊制上市和按新的規(guī)則交易。

　　市場波動性會增大，利好券商和創(chuàng)投公司。長遠(yuǎn)看，注冊制落地，一方面會掀起一場直接融資的高潮：用資本市場直接融資替代債權(quán)銀行融資的新浪潮。繼科創(chuàng)板之后，再次拓寬科技公司、創(chuàng)業(yè)公司的退出通道。兩者結(jié)合，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)財富效應(yīng)，激勵社會資源更多向科技創(chuàng)新公司、創(chuàng)業(yè)公司傾斜。兩個板塊共同構(gòu)建中國的“納斯達(dá)克”，助推中國的硅谷、硅巷、硅灘、硅溪、硅環(huán)成長壯大!科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，以結(jié)果論英雄!用資本推英雄!另一方面，科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)既可以在上海證交所上科創(chuàng)板，也可以選擇在深圳證交所上創(chuàng)業(yè)板，有助于上海“五個中心”建設(shè)，也有利于深圳“中國特色社會主義先行示范區(qū)”建設(shè)。兩大三角洲的中心城市，作為全球創(chuàng)新、人文、生態(tài)城市，擔(dān)當(dāng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的“發(fā)動機(jī)”，引領(lǐng)新時代中國迎擊國際風(fēng)云的激蕩，穩(wěn)步走向偉大復(fù)興。